Фарназис е основател на династията на Фарназидите, която управлявала Хелеспонтийска Фригия. Те били персийски сатрапи под върховната власт на династията на Ахеменидите. Синът на Фарназис, Артабазос участвал като генерал в армията на Ксеркс при инвазията в Гърция. Неговият син Фарнабазос приел от него трона и станал следващия владетел на фригите. Още двама владетели на понтийското царство носят името Фарназис - Фарназис I Понтийски и Фарназис II, син на Митридат Велики.
Счита се, че имената Фарнабазус и Артабазос са взаимствани от персите, но са претърпяли допълнително елинистично влияние. Ярък пример е изписванията на името на Фарназис I, цар на Понт, като "ΒΑΣΙΛΕΩΣ ΦΑΡΝΑΚΟΥ", което добре демонстрира културно-политическото влияние на елините.

Името Артабазос се превежда като цар на истината (истинен цар). За името на Фарназис Alexander Lubotsky (1998) предлага етимология, свързана с авестийската дума xvarənah- богатство, слава, благосъстояние.
Царски щит с надпис "ΒΑΣΙΛΕΩΣ ΦΑΡΝΑΚΟΥ I".